ANALISIS PERBANDINGAN NILAI ENTITAS, KINERJA KEUANGAN DAN POTTER FIVE FORCES ANALYSIS PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH AKUISISI: STUDI KASUS AKUISISI PT HOLCIM INDONESIA TBK OLEH PT SEMEN INDONESIA (PERSERO) TBK

Authors

  • Ferry Irawan Politeknik Keuangan Negara STAN
  • Silsilia Sindy Dwijayanti Politeknik Keuangan Negara STAN

DOI:

https://doi.org/10.31092/jurnal%20pkn.v2i1.1003

Abstract

 

This research aims to explain changes in profitability and financial performance, and compare entity values of PT Semen Indonesia (Persero) Tbk before and after the acquisition of PT Holcim Indonesia Tbk. The profitability was measured by profitability ratio in the form of gross profit margin, operating profit margin, net profit margin, EBITDA margin, return on equity, and return on assets. The financial performance was measured by liquidity ratio (current ratio), solvability ratio (liabilities to assets, liabilities to capital, and liabilities to equity), activity ratio (account receivable turnover, account receivable collection period, inventory turnover, and fixed assets turnover), and profitability ratio (gross profit margin, operating profit margin, net profit margin, EBITDA margin, return on equity, and return on assets). The entity value was determined by approaches in business valuation in the form of income approach with discounted cash flow method and market-based approach with guideline company method. This research used literature review as its research method with some data from www.idx.co.id, Bloomberg, and Damodaran. This research concluded that generally there was some decline in the profitability and financial performance of PT Semen Indonesia (Persero) Tbk, but there was increase in its entity value at the same time.

 

Penelitian ini bertujuan untuk menjelaskan perubahan profitabilitas dan kinerja keuangan, serta membandingkan nilai entitas PT Semen Indonesia (Persero) Tbk sebelum dan setelah akuisisi PT Holcim Indonesia Tbk selesai dilaksanakan. Profitabilitas perusahaan diukur menggunakan rasio profitabilitas berupa marjin laba bruto, marjin laba usaha, marjin laba bersih, marjin EBITDA, return on equity, dan return on assets. Kinerja keuangan perusahaan diukur menggunakan rasio likuiditas (rasio lancar), rasio solvabilitas  (liabilitas terhadap aset, liabilitas terhadap kapital, dan liabilitas terhadap ekuitas), rasio aktivitas (perputaran piutang, periode pengumpulan piutang, perputaran persediaan, dan perputaran aktiva tetap), serta rasio profitabilitas (marjin laba bruto, marjin laba usaha, marjin laba bersih, marjin EBITDA, Return on Equity, dan Return on Assets). Metode penelitian yang digunakan yaitu metode studi pustaka dengan data yang berasal dari www.idx.co.id, Bloomberg, dan Damodaran. Kesimpulan dari penelitian ini adalah secara umum terjadi penurunan profitabilitas dan kinerja keuangan perusahaan, namun terjadi kenaikan nilai entitas perusahaan di saat yang bersamaan.

 

References

Buku dan Publikasi Lain

Djaja, I. (2018). All about Corporate Valuation. Jakarta: Elex Media Komputindo.

HeilderbergCement Group. (2018). Laporan Tahunan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2018 (Rep.). Indonesia.

HeilderbergCement Group. (2019). Laporan Tahunan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2019 (Rep.). Indonesia.

Krishnamurti, C., & Vishwanat S. R. (2008). Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructuring. Singapore: SAGE Publications Asia-Pacific Pte Ltd

Otoritas Jasa Keuangan. (2020). Data SBDK Juli 2018 – Februari 2020 (Rep.). Indonesia.

Pratt, S. P., & Niculita, A. V. (2008). Valuing a business: The analysis and appraisal of closely held companies. New York, NY: McGraw Hill.

PT Semen Baturaja (Persero) Indonesia. (2018). Laporan Tahunan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk 2018 (Rep.). Indonesia.

PT Semen Baturaja (Persero) Indonesia. (2019). Laporan Tahunan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk 2019 (Rep.). Indonesia.

Semen Indonesia Group. (2015). Laporan Tahunan PT Semen Indonesia (Persero) Tbk 2014 (Rep.). Indonesia.

Semen Indonesia Group. (2016). Laporan Tahunan PT Semen Indonesia (Persero) Tbk 2015 (Rep.). Indonesia.

Semen Indonesia Group. (2017). Laporan Tahunan PT Semen Indonesia (Persero) Tbk 2016 (Rep.). Indonesia.

Semen Indonesia Group. (2018). Laporan Tahunan PT Semen Indonesia (Persero) Tbk 2017 (Rep.). Indonesia.

Semen Indonesia Group. (2019). Laporan Tahunan PT Semen Indonesia (Persero) Tbk 2018 (Rep.). Indonesia.

Semen Indonesia Group. (2020). Laporan Tahunan PT Semen Indonesia (Persero) Tbk 2019 (Rep.). Indonesia.

Sherman, A. J., & Milledge A. H. (2006). Mergers and Acquisitions from A to Z. New York, NY: AMACOM

World Bank. (2020). Global Economic Prospects: Slow Growth, Policy Challenges (Rep.). Indonesia.

Jurnal, Skripsi, dan Karya Tulis Lainnya

Anand, J., & Lee, Y. (n.d.). Acquisition strategy acquisition capability. The Palgrave Encyclopedia of Strategic Management.

Borodin, A., Sayabek, Z. S., Islyam, G., & Panaedova, G. (2020). Impact of mergers and acquisitions on companies’ financial performance. Journal of International Studies, 13(2).

Budiarti R. (2018). Analisis dan Rekomendasi atas Kebijakan Merger dan Holdingisasi (Akuisisi) Perusahaan Tambang Milik Negara dengan Valuasi Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Empat Perusahaan Tambang Milik Negara).

Budiwati, I. K., Indrayono, Y., Ilmiyono, A. F., & Saleh, R. (2019). Analisis Pengaruh Likuditas dan Struktur Modal Perusahaan Akuisitor Sebelum Dan Setelah Akuisisi terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Properti yang Terdaftar di BEI). Jurnal Online Mahasiswa (JOM) Bidang Akuntansi, 5(5).

Eni, N., & Yusuf, A. (2016). Perbandingan Kinerja Akuntansi Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Universitas Muhammadiyah Kupang, 3(03), 62-75.

Firdaus, G. R., & Dara, S. R. (2020). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan sebelum dan Sesudah Melakukan Akuisisi dan Merger pada Perusahaan Non Keuangan. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 2(2), 63-74.

Inayah, R., Ruliana, T., & Effendi, M. (2020). Analisis Profitabilitas dan Nilai Pasar PT Astra Internasional Tbk Sebelum dan Sesudah Akuisisi. EKONOMIA, 8(5), 193-202.

Lim, J., & Ruslim, H. (2020). Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan Pengakuisisi Sebelum Dan Sesudah Akuisisi Periode 2012-2017. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 2(1), 282-289.

Mahendra, I. (2015). Analisa Penerimaan Pengguna Sistem Informasi Koperasi Pada Koperasi Karyawan Budi Setia Jakarta Dengan Technology Acceptance Model. Jurnal Pilar Nusa Mandiri, 11(1), 70-80.

Melati, M., & Siwi, D. F. R. (2020). Analisis Perbandingan Kinerja Financial PT Astra Internasional Tbk Pasca Akuisisi terhadap PT General Electric Services. Oikonomia: Jurnal Manajemen, 15(2).

Nober, S. R. R. P., & Puspitasari, V. A. (2020). Analisis Harga Saham dan Return Saham Pada Anak Perusahaan PT Indonesia Asahan Aluminium Sebelum dan Sesudah Akuisisi PT Freeport Indonesia. Jurnal Pasar Modal dan Bisnis, 2(2), 233-244.

Nurhayati, E. (2009). Metode Penilaian Bisnis (Business Valuation) dalam Merger dan Akuisisi Suatu Perusahaan. Universitas Padjajaran, Bandung.

Orniati, Y. (2009). Laporan Keuangan sebagai Alat untuk Menilai Kinerja Keuangan. Jurnal ekonomi bisnis, 14(3), 206-213.

Pachulia, O. (2018). Impact of Mergers and Acquisitions on Corporate Performance: A Case study of Silknet Company. Ecoforum Journal, 7(3).

Wibowo, L. A., & Hamdani, D. (2020). Penciptaan Nilai Perusahaan: Spesial Isu Merger dan Akuisisi Perusahaan Publik di Indonesia. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 3(1), 85-93.

Wiriastari, R., & MAHFUD, M. K. (2010). Analisis Dampak Pengumuman Merger dan Akuisisi terhadap Return Saham Perusahaan Akuisitor yang Terdaftar di BEI tahun 2004-2008 (Doctoral dissertation, Universitas Diponegoro).

Peraturan Perundang-undangan

Surat Edaran Nomor SE-54/PJ/2016, tentang Petunjuk Teknis Penilaian Properti, Penilaian Bisnis, dan Penilaian Aset Takberwujud untuk Tujuan Perpajakan.

Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 25 Tahun 2007, tentang Perseroan Terbatas.

Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 68/PJOK.04/2017, tentang Penilai yang Melakukan Kegiatan di Pasar Modal.

Downloads

Published

2020-09-30